Como A Correção De Forex Pode Ser Rigged

Como o Forex "Fix" pode ser Rigged

Elvis Picardo

07 de novembro de 2014

O tamanho colossal do mercado de câmbio global ( "forex") diminui o de qualquer outro, com um volume de negócios diário estimado em US $ 5,35 trilhões, de acordo com o Banco de Pagamentos Internacionais. Trienal de 2013. O comércio especulativo domina as transações comerciais no mercado cambial, como a flutuação constante (para usar um oxímoro) das taxas de câmbio torna um local ideal para os jogadores institucionais com bolsos profundos & ndash; Tais como grandes bancos e hedge funds & ndash; Para gerar lucros através de negociação especulativa de moeda. Enquanto o tamanho muito do mercado forex deve impedir a possibilidade de qualquer manipulação ou fixação artificial taxas de câmbio, um escândalo crescente sugere o contrário.

A Raiz do Problema: A Moeda & ldquo; Fix & rdquo;

A moeda de fecho & ldquo; fix & rdquo; Refere-se a taxas de câmbio de referência que são definidas em London 4 p. m. diariamente. Conhecidas como as taxas de referência da WM / Reuters, elas são determinadas com base em transações de compra e venda realizadas por comerciantes de forex no mercado interbancário durante uma janela de 60 segundos (30 segundos de cada lado das 16 horas). As taxas de referência para 21 As principais moedas são baseadas no nível médio de todos os comércios que passam neste período de um minuto.

A importância das taxas de referência da WM / Reuters reside no fato de que elas são usadas para valorizar trilhões de dólares em investimentos mantidos por fundos de pensão e gerentes de dinheiro globalmente, incluindo mais de US $ 3,6 trilhões de fundos de índice. A colusão entre os comerciantes forex para definir essas taxas em níveis artificiais significa que os lucros que ganham através de suas ações, em última instância, vem diretamente dos investidores & rsquo; Bolsos

IM colusão e "batendo o fechar & rdquo;

As alegações atuais contra os comerciantes envolvidos no escândalo são focadas em duas áreas principais:

Collusion compartilhando informações proprietárias sobre ordens de cliente pendentes antes da correção de 4 p. m. Este compartilhamento de informações foi supostamente feito através de grupos de mensagens instantâneas - com nomes cativantes como "The Cartel", & rdquo; & Ldquo; A Máfia, & rdquo; E & ldquo; Os bandidos & rsquo; Clube & rdquo; - que eram acessíveis somente a alguns comerciantes sênior em bancos que são os mais ativos no mercado forex.

& Ldquo; Batendo o fim, & rdquo; Que se refere à compra agressiva ou venda de moedas no 60-segundo & ldquo; fix & rdquo; Usando ordens de clientes estocadas por traders no período anterior às 4 da madrugada.

Essas práticas são análogas à frente de corrida e alta fechamento nos mercados de ações, que atraem penas rígidas se um participante no mercado é pego no ato. Este não é o caso no mercado forex em grande parte não regulado, especialmente o $ 2-trillion por o mercado de forex do ponto do dia. Compra e venda de moedas para entrega imediata não é considerado um produto de investimento, e, portanto, não está sujeito às regras e regulamentos que regem a maioria dos produtos financeiros.

Um exemplo

Vamos dizer que um comerciante na Londonbranch de um grande banco recebe uma ordem às 3:45 pm de aU. S.multinational para vender 1 bilhão de euros em troca de dólares na correção de 16:00. A taxa de câmbio às 15:45 é EUR 1 = USD 1.4000.

Uma vez que uma ordem desse tamanho poderia muito bem mover o mercado e colocar pressão para baixo sobre o euro, o comerciante pode & ldquo; frente correr & rdquo; Este comércio e usar as informações em sua própria vantagem. Por conseguinte, estabelece uma posição negociável considerável de 250 milhões de euros, que vende a uma taxa de câmbio de 1 euro = 1,3995 USD.

Uma vez que o comerciante tem agora um euro curto, a posição do dólar longo, é do seu interesse para garantir que o euro se move para baixo, de modo que ele pode fechar sua posição curta a um preço mais barato e bolso a diferença. Ele, portanto, espalha a palavra entre outros comerciantes que ele tem uma grande ordem de cliente para vender euros, a implicação é que ele vai tentar forçar o euro mais baixo.

Aos 30 segundos às 4 da madrugada, o comerciante e seus colegas de outros bancos - que presumivelmente também estocaram seus "vendem euro & rdquo; Cliente - desencadear uma onda de venda no euro, o que resulta em uma taxa de referência fixada em 1 EUR = 1,3975. O comerciante fecha sua posição negociando comprando para trás euros em 1.3975, compensando uns $ 500.000 frescos no processo. Não é ruim para alguns minutos de trabalho!

A multinacional norte-americana que havia posto na ordem inicial perde por conseguir um preço mais baixo pelos seus euros do que teria se não houvesse colusão. Vamos dizer por razões de argumento que o & ldquo; fix & rdquo; - se estabelecido de forma equitativa e não artificial - teria sido de 1 EUR = 1, 3990 USD. Como cada movimento de um & quot; pip & rdquo; Traduz-se em US $ 100.000 para uma ordem deste tamanho, que 15-pip movimento adverso no euro (ou seja, 1.3975, em vez de 1.3990), acabou custando a US $ 1,5 milhões.

Vale os riscos

Por mais estranho que pareça, o & ldquo; front running & rdquo; Demonstrado neste exemplo não é ilegal nos mercados forex. A razão para esta permissividade é baseada no tamanho dos mercados de forex, a saber, que é tão grande que é quase impossível para um comerciante ou grupo de comerciantes para mover as taxas de câmbio em uma direção desejada. Mas o que as autoridades franzem a vista é o conluio ea óbvia manipulação de preços.

Se o comerciante não recorrer a uma colusão, corre alguns riscos ao iniciar a sua posição de 250 milhões de euros a curto prazo, especificamente a probabilidade de o euro aumentar nos 15 minutos que faltam antes da fixação das 16 horas, ou ser fixado num valor significativamente mais elevado nível. O primeiro poderia ocorrer se houvesse um desenvolvimento material que impulsionasse o euro (por exemplo, um relatório mostrando uma melhora dramática na economia grega ou um crescimento melhor do que o esperado na Europa); O último ocorreria se os comerciantes tiverem ordens do cliente para comprar os euro que são coletivamente muito mais grandes do que a ordem do cliente do comerciante de 1 bilhão para vender euro.

Estes riscos são atenuados em grande medida por comerciantes & rsquo; Compartilhando informações antes da correção e conspirando para agir de forma predeterminada para direcionar taxas de câmbio em uma direção ou para um nível específico, em vez de deixar que forças normais de oferta e demanda determinem essas taxas.